九游会jy:PCB设备2025年报2026年一季报总结：成绩完成元年重视技能通胀带来的非线性增加

  2025&2026Q1PCB设备板块成绩快速地增加，订单丰满。2025年PCB设备职业完成高增，首要获益于全球AI算力基建的密布扩张，头部5家企业【大族数控】【芯碁微装】【凯格精机】【东威科技】【鼎泰高科】算计营收达116亿元，同比+55%，净利润达18.55亿元，同比+124%，2026年Q1合同负债同比高增104%，职业景气量继续上行。

  下流PCB CAPEX继续上行支撑上游设备需求空间。下流PCB板厂正处于AI驱动的扩产期，胜宏/沪电2026Q1CAPEX同比增速高达390%/123%，深南/景旺等也在接棒加速扩产，2026Q1CAPEX同比增速高达200%/129%。

  硬件迭代带来PCB增量需求。NVIDIA：（1）Rubin架构引进Midplane与CPX载板发生增量（2）2026GTC新发布LPU机柜架构提高对高多层PCB需求；Google：TPU服务器中PCB首要以高多层板为主；Amazon：Trainium3服务器中PCB以高多层板为主。GPU与ASIC需求的快速提高会带动PCB量增，且向高端化开展。

  技能通胀带来的非线）超快激光钻。为满意高速传输，PCB开端引进M9Q布资料，钻针磨损速度加速，驱动钻针耗材量非线性迸发，并催生超快激光钻需求。（2）高长径比钻针：Rubin服务器板厚升至6mm以上，对40倍长径比钻针的需求成为职业竞赛胜负手。（3）mSAP工艺：1.6T光模块要求线μm，驱动曝光、钻孔、电镀、成型设备晋级。（4）精细锡膏印刷：AI服务器对对位精度要求极高，单价及毛利更高的Ⅲ类设备成为必选项。

  出资主张：钻孔设备:【大族数控】【维嘉科技（未上市）】；LDI设备:【芯碁微装】；电镀设备:【东威科技】；锡膏印刷设备:【凯格精机】；钻针范畴:【鼎泰高科】【中钨高新（并表子公司金洲精工）】【民爆光电（收买厦芝精细）】【新锐股份（收买慧联电子）】【杰美特（收买戴尔蒙德部分股权）】。

  危险提示：微观经济波动危险，PCB厂扩产没有抵达预期危险，算力服务器需求没有抵达预期危险。

  证券之星估值剖析提示中钨高新职业界竞赛力的护城河优异，盈余才能杰出，营收成长性一般，归纳基本面各维度看，估值偏高。更多

  证券之星估值剖析提示大族数控职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收成长性一般，归纳基本面各维度看，估值偏高。更多

  证券之星估值剖析提示杰美特职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能比较差，营收成长性较差，归纳基本面各维度看，估值偏高。更多

  证券之星估值剖析提示大族数控职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收成长性一般，归纳基本面各维度看，估值偏高。更多

  证券之星估值剖析提示凯格精机职业界竞赛力的护城河一般，盈余才能杰出，营收成长性优异，归纳基本面各维度看，估值偏高。更多

  证券之星估值剖析提示民爆光电职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收成长性杰出，归纳基本面各维度看，估值合理。更多

  证券之星估值剖析提示鼎泰高科职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收成长性杰出，归纳基本面各维度看，估值偏高。更多

  证券之星估值剖析提示东吴证券职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收成长性杰出，归纳基本面各维度看，估值偏低。更多

  以上内容与证券之星态度无关。证券之星发布此内容的意图是传达更多具体的信息，证券之星对其观念、判别保持中立，不确保该内容（包含但不限于文字、数据及图表）悉数或许部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何出资主张，据此操作，危险自担。股市有危险，出资需谨慎。如对该内容存在贰言，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，咱们将组织核实处理。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。